16mn无缝管库存不高、需求不低

 　　上周(3.16-3.20)受全球疫情蔓延、国际原油大跌等影响，国内外金融市场经历了“活久见”的巨震周。近期海外新冠肺炎疫情拖累全球石油消费，国际油价持续崩盘，3月18日WTI跌至18年以来最低，布伦特原油期货跌至自2003年以来最低，上期原油主力合约经历了连续4日大跌，虽然周五以涨停态势强势反弹，但整体下跌趋势仍在。

　　与石油化工板块相比，黑色板块走出了不一样的行情。3月20日周五，16mn无缝管期货主力合约结算价为669元/吨，周环比涨幅2%，相比此前势头已有所减缓。此时有部分市场声音认为，在疫情影响复产、钢材累库的背景下，铁矿石等黑色期货价格高位盘整与钢材高库存、铁矿石低需求的情况不符。但在业内专家看来，疫情对高炉生产的影响有限，反倒是近期境外疫情扩散导致部分外矿转运的港口可能暂停作业，引起市场对供给减少的预期。

　　“2月底、3月份以来，巴西溃坝预期、近几天马来西亚淡水河谷配矿基地关闭的预期，导致铁矿石在低库存、高疏港量、高需求的供应收缩预期下走强，价格有基本面支撑。”天风期货黑色事业部总经理周耀臣表示，从数据上看不出“低需求”的影子，反倒是反映铁矿石需求的疏港量保持节后较高水平，相应的港口库存属于近年低位。

 

　　截至3月20日，国内45个港口铁矿石库存为11844.13万吨，较上周下降67万吨，已连续六周下降，处于去年8月下旬以来的最低水平，比去年7月的近四年低点也就多400万吨左右，进口矿库存仍属于低位。港口铁矿石日均疏港量至299.33万吨降1.784万吨，回落至300万吨下方，仍处于节后较高水平。

　　实际上，虽然16mn无缝管市场普遍关注目前高企的钢材库存，但在周耀臣看来，目前市场更应该关注的焦点是，不断复苏的、强劲的下游需求，与缓慢的出库量、物流运力瓶颈的主要矛盾。

　　以杭州为例，节后随着疫情防控好转，杭州市出台各项支持复产措施，包火车、客车请工人返工，但复工后发现很多仓库的货提不出来，仓库被封了或运输司机太少。一边是日益增长的需求，一边是无法缓解的低运力、如同堰塞湖但短期无法泄洪的“僵尸”库存，对短期价格形成支撑。也就是说，市场交易的不是庞大的库存，而是当下可流通的接货量。“当然，随着运输不断恢复，库存压力也有望缓解，不必过分解读和悲观。”他补充道。

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